Performances n°7 fév/mar/avr 2007
Performances n°7 fév/mar/avr 2007
  • Prix facial : gratuit

  • Parution : n°7 de fév/mar/avr 2007

  • Périodicité : trimestriel

  • Editeur : Société Générale

  • Format : (230 x 300) mm

  • Nombre de pages : 28

  • Taille du fichier PDF : 3,6 Mo

  • Dans ce numéro : Warrants, le succès ne se dément pas.

  • Prix de vente (PDF) : gratuit

Dans ce numéro...
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Performances Mag 14 Analyse I 2 Valeurs Opportunités à saisir La hausse s’accélère sur l’or Après une phase de consolidation, l’or a repris une dynamique haussière. Le cycle haussier de l’or, initié en 2001, se caractérise par de puissantes vagues haussières, entrecoupées de figures de consolidation. Cette tendance construite, renforcée et soutenue par la moyenne mobile à un an, ne donne toujours aucun signe de faiblesse, à court et à moyen terme. Après un pic réalisé au début de 2006 à 728$, l’or a effectué une longue phase de consolidation à l’intérieur d’un triangle pendant quasiment un an. La sortie théorique de cette figure de continuation s’est faite dans le sens de la tendance précédente (ici à la hausse). Une nouvelle phase du cycle haussier se met en place, avec une accentuation du rythme de progression. En effet, la borne basse du triangle (support majeur à 570$) est confondue avec le ratio de retracement de 50%. Ce ratio de Fibonacci correspond à un rythme naturel de progression : le mouvement impulsif précédent est corrigé de moitié. La combinaison de ces éléments et la réaction des investisseurs permettent d’anticiper selon les analystes un retour en direction des 728$ (précédent sommet) puis des 786$ au cours des prochains mois. Leur hypothèse à long terme est, au minimum, un retour des cours de l’once sur les sommets historiques de janvier 1980 à 873$. Il leur paraît ainsi opportun de se positionner autour des 655$ dans l’optique d’une accélération haussière vers 728$ puis 786$. Ce scénario serait toutefois invalidé en cas de clôture sous 610$. Point d’entrée sur le cuivre Après avoir marqué un plus haut à 8 800$, les cours du cuivre ont consolidé. Cette phase, en cours depuis plus d’un an, s’est prolongée jusqu’au support majeur à 5 500$. Ce point constitue un niveau d’entrée intéressant dans une optique de moyen terme. La puissante dynamique haussière du cuivre lui a permis de marquer le sommet à 8 800$. Depuis cet événement, les cours ont corrigé à l’intérieur d’un canal descendant. Après un début de parcours assez erratique dans cette figure, le cuivre a accéléré à la baisse par l’intermédiaire d’un gap baissier hebdomadaire. Cet événement, assez rare, n’a cependant pas provoqué de sortie baissière de la figure. Mieux, des signaux de force sont apparus. Premièrement, le support majeur à 5 500$, correspondant au ratio de 50% de retracement de toute l’impulsion haussière, a contenu la baisse des cours. Deuxièmement, le bas du canal a été testé. Troisièmement, la moyenne mobile à 80 semaines, guide des cours depuis 2003, a été testée avec succès. Pour finir, une divergence haussière de RSI a été validée. L’ensemble de ces éléments milite en faveur d’un mouvement haussier pour les semaines à venir. Le comblement du gap confirmera cette anticipation haussière avec des cibles à 6 650$ puis 7 730$, résistance confondue avec la borne haute du canal. Par la suite, le débordement de ce dernier niveau libèrerait un nouveau potentiel de progression, beaucoup plus important. La nette rupture du support à 5 500$, invaliderait l’anticipation et impliquerait une nouvelle vague corrective. Scénario technique en bref Opinion moyen terme Hausse validation au-dessus de 5 500$ objectifs 6 650 puis 7 730$ invalidation 5 500$ CUIVRE Pour profiter des mouvements des cours du cuivre, le choix est vaste parmi les produits de Bourse. Pour suivre pas à pas la tendance, le certificat 100% Quanto Cuivre (FR0010287466 – 1293S) est un outil adéquat. Chaque certificat équivaut actuellement à 1,039 tonne. Cette parité est révisée chaque trimestre lors du passage au contrat à terme Cuivre d’échéance suivante. La garantie Quanto permet de ne pas être sensible aux variations du dollar, devise de cotation des contrats sur le London Metal Exchange. Toute une gamme de call Warrants est également disponible (et de put pour ceux privilégiant un scénario inverse). Les effets de levier se situent vers 3 ou 4x sur mars 2008. Rendez-vous sur www.sgbourse.fr pour affiner votre recherche et obtenir toutes les simulations nécessaires à votre décision. Le coin du spécialiste Scénario technique en bref Opinion moyen terme Hausse Supports 83 € et 80,60 € resistances 92 € et 98,60 € invalidation Sous 83 € LVMH LVMH a été l’une des grandes valeurs oubliées de 2006. L’année 2007 débute sous de meilleurs auspices pour le numéro 1 mondial du luxe : le titre a marqué les esprits lors de la publication de ses résultats annuels le 16 février dernier. Cette annonce a en effet provoqué un choc haussier sous la forme d’un important « trou de cotation » (ouvert dans de forts volumes) matérialisé au-dessus des plus hauts de 2006. Tout retour (pull back) sur 85,70 € constituera désormais une opportunité d’achat. L’objectif de moyen terme est constitué par un retour sur les plus hauts historiques à 98,60 €. A plus court terme, la résistance à 92 € est une cible intermédiaire. L’invalidation de ce scénario est placée sous 83 € en clôture (comblement du gap du 16 février).
Nouveautés I ZOOM sur les indices de strategie FTSE RAFI Fondamentalement différents Ne pas pondérer les actions par leur capitalisation boursière, mais en fonction de critères fondamentaux, c’est le cœur du concept des nouveaux indices de stratégie FTSE RAFI. Avec cette nouvelle série d’indices, il est maintenant possible d’investir en Bourse autrement. Les indices de stratégie fondamentale FTSE RAFI ont été conçus par Research Affiliates, une société de conseil en investissement créée en 2002 par Robert Arnott (19 milliards de dollars sont gérés aujourd’hui selon ses méthodes). Ces indices de stratégie ont rencontré un fort succès non seulement auprès des investisseurs institutionnels aux Etats-Unis mais également auprès des particuliers qui trouvent là une stratégie complémentaire à leurs investissements en action. Les indices de marché traditionnels offrent des avantages indéniables : ils sont représentatifs, diversifiés et performants sur le long terme. Mais ils ne reflètent pas toujours la réalité « concrète » de la valeur des entreprises. L’objectif recherché par les indices de stratégie FTSE RAFI est d’offrir sur le long terme de meilleures performances et une volatilité réduite par rapport aux indices de marché traditionnels. Il recherche aussi à maintenir un lien plus fiable avec la réalité économique des entreprises. Les chercheurs de Research Affiliate ont la conviction que les indices de marché pondérés par la capitalisation boursière pâtissent d’un défaut structurel : par construction, ils donnent plus d’importance aux actions surévaluées et sous-représentent les valeurs sous-évaluées. Pour pallier ce biais, la méthodologie RAFI repose sur l’utilisation de mesures comptables concrètes pour pondérer chaque société dans l’indice en lieu et place du sacro-saint critère de la capitalisation boursière. Chaque titre est ainsi représenté par un poids fondamental, fonction de critères concrets : chiffre d’affaires, flux de trésorerie, dividendes et valeur comptable. Lyxor AM offre aux investisseurs depuis le 14 février 2007, un accès en temps réel en Bourse de Paris à ces indices de stratégie, grâce à quatre nouveaux trackers permettant d’investir sur la Zone euro, l’Europe, les Etats- Unis et le Japon. Ces nouveaux trackers sont éligibles au PEA et leurs frais de gestion sont réduits (0,75%/an TTC) : - Lyxor ETF FTSE RAFI Europe (FR0010400770 - REU) - Lyxor ETF FTSE RAFI zone Euro (FR0010400788 - REZ) - Lyxor ETF FTSE RAFI US 1000 (FR0010400804 - RUA) - Lyxor ETF FTSE RAFI Japan (FR0010400796 - RJP) Avec ces lancements innovants, la gamme des trackers de Lyxor s’est enrichie d’un nouveau type de produits offrant une valeur ajoutée en terme de stratégie d’investissement. Actualités Produits Investissez en Bourse dans le Private Equity coté L’investissement en Private Equity est très souvent cité pour son potentiel de performance. La contrainte principale de cette thématique d’investissement est son manque de liquidité et de transparence. Le tracker Lyxor ETF PRIVEX (ISIN FR0010407197 - PVX) lève aujourd’hui ces contraintes. Ce tracker, coté en Bourse en continu, porte sur l’indice du même nom calculé depuis quelques mois par Dow Jones et Stoxx Ltd. Composé des 25 plus grands fonds et sociétés d’investissements (par la capitalisation boursière), côtés en Bourse et spécialisés dans le Private Equity, l’indice Privex assure une couverture représentative des métiers de capital développement et de rachat d’entreprises non cotées. Il devrait rapidement devenir l’indice de référence de ce secteur grâce à sa transparence, sa liquidité et sa cotation en continu. Ce Lyxor ETF Privex est éligible au PEA et vous est proposé avec des frais annuels réduits de 0,70%. Performances Mag 15



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