Performances n°48 oct 19 à fév 2020
Performances n°48 oct 19 à fév 2020
  • Prix facial : gratuit

  • Parution : n°48 de oct 19 à fév 2020

  • Périodicité : trimestriel

  • Editeur : Société Générale

  • Format : (210 x 297) mm

  • Nombre de pages : 28

  • Taille du fichier PDF : 2,8 Mo

  • Dans ce numéro : la baisse des taux et la guerre commerciale dominent la tendance.

  • Prix de vente (PDF) : gratuit

Dans ce numéro...
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12 FOCUS WARRANT DOSSIER PÉDAGOGIQUE  : WARRANTS Société Générale est le premier émetteur à avoir lancé des Warrants, en France, sur Euronext Paris en 1989. Les Warrants permettent d’augmenter, à la hausse comme à la baisse, les variations de nombreux sous-jacents comme un indice, le CAC 40 par exemple, ou une action. Sébastien David, Responsable de la distribution des produits listés chez Société Générale, nous explique leur fonctionnement et partage avec nous les outils que Société Générale met à disposition des investisseurs. Qu’est-ce qu’un Warrant et quel est son objectif ? Les Warrants sont des produits négociables en bourse, comme les actions, et émis par des établissements financiers. Ils présentent un risque de perte du capital. Un Warrant est une valeur mobilière de type optionnel cotée en bourse qui donne à son porteur le droit d’acheter (Warrant Call) ou de vendre (Warrant Put) un sous-jacent déterminé, une action, un indice, une devise, une matière première, à un prix fixé à l’avance (le prix d’exercice ou strike), jusqu’à une date d’échéance (ou maturité) prévue dès l’origine. Ces produits de bourse se caractérisent par un effet de levier important  : les variations du Warrant sont amplifiées, à la hausse comme à la baisse, par rapport aux mouvements du sous-jacent, ce qui peut être favorable ou défavorable à l’investisseur. C’est dans l’effet de levier que réside le principal avantage des Warrants mais aussi le principal inconvénient  : un risque de perte en capital qui peut atteindre l’intégralité du montant investi. Ainsi, ces produits s’adressent à des investisseurs avertis disposant de connaissances spécifiques sur les marchés financiers et familiers avec le mécanisme de levier. En utilisant des Warrants, les investisseurs cherchent à dynamiser ou couvrir un portefeuille. Les Warrants permettent de bénéficier de la hausse du sous-jacent (Warrant Call) ou de se protéger contre une éventuelle baisse du sous-jacent (Warrant Put). Quelles sont les étapes à respecter avant d’investir sur un Warrant ? Avant d’investir sur un Warrant, il est nécessaire d’avoir une conviction forte sur la valeur du sous-jacent ciblé. Il est en effet primordial que l’investisseur soit convaincu de la hausse ou de la baisse d’un sous-jacent et qu’il ait une idée sur l’objectif de cours. Un Warrant Call conviendra à un scénario haussier alors qu’un Warrant Put conviendra à un scénario baissier. Une fois le sous-jacent et le scénario choisis, il faut sélectionner le Warrant adapté, c’est-à-dire le produit de bourse dont le prix d’exercice et la maturité correspondent au scénario retenu. Enfin, avant d’acheter en bourse le Warrant retenu, nous recommandons aux investisseurs de simuler les performances attendues, par exemple avec les outils disponibles sur le site sgbourse.fr  : quel gain potentiel si le scénario se réalise ? et à l’inverse, quelle perte potentielle si le scénario ne se réalise pas ? Cela permet de s’assurer que le produit est bien adapté aux anticipations et au profil risque/rendement de l’investisseur. Une fois l’investissement réalisé, il est indispensable de suivre l’évolution du cours du Warrant et l’évolution du sous-jacent. Nous recommandons aux investisseurs de se fixer des objectifs et de définir des scénarios d’invalidation, en cas d’évolution défavorable du sous-jacent. Il est ainsi important de rappeler que ces produits s’adressent à des investisseurs avertis, capables de suivre les évolutions de leurs positions boursières en temps réel. Quels sont les autres paramètres à prendre en compte avant d’investir dans un Warrant ? Hormis le sous-jacent et le scenario dont nous venons de parler, il faut prendre en compte le prix d’exercice ou strike du Warrant. En effet, c’est la position du strike par rapport au cours du sous-jacent qui détermine la valeur du Warrant. Ainsi, pour un Warrant Call, plus le strike sera inférieur au cours actuel du sous-jacent, plus l’option aura de la valeur ; et inversement pour un Warrant Put. Le deuxième paramètre à regarder concerne l’échéance du Warrant car le temps affecte négativement sa valeur. En d’autres termes, la valeur du Warrant baisse à mesure que l’échéance approche. Un troisième paramètre essentiel est le niveau de volatilité. La volatilité mesure l’amplitude de variation du cours du sousjacent. La variation de la volatilité du sous-jacent a ainsi une influence sur le cours du Warrant. La valeur du Warrant s’apprécie donc avec une hausse de la volatilité et à l’inverse se déprécie lorsque celle-ci baisse. D’autres paramètres doivent être pris en compte lors du choix d’un Warrant comme l’impact des dividendes, des taux d’intérêts ainsi que le risque de change dès lors que le sous-jacent est libellé dans une devise différente de celle du Warrant. L’ensemble de ces paramètres sont détaillés dans le guide Warrant que nous mettons à disposition sur notre site sgbourse.fr, espace Formation. Quels sont les sous-jacents que vous proposez ? La gamme proposée par Société Générale est très large et ne cesse d’être enrichie au cours des années. Il existe des Warrants sur les classes d’actifs actions, indices, devises et matières premières et sur des sous-jacents européens, américains ou asiatiques. La gamme de Warrants commercialisés par l’équipe produits de bourse Société Générale est disponible sur notre site internet sgbourse.fr.
Quels sont les outils à disposition des investisseurs ? Comment en savoir plus ? Une brochure pédagogique dédiée aux Warrants est disponible dans l’espace Formation du site sgbourse.fr et nos experts sont disponibles par téléphone durant chaque séance boursière de 8h30 à 18h30 au 0 800 40 30 30 (numéro vert). Par ailleurs, nous mettons à disposition sur le site sgbourse.fr l'outil « My Warrant » qui permet aux investisseurs avertis de nous faire part de leurs souhaits quant à l'émission de nouveaux sous-jacents dans notre gamme Warrants ou de nouveaux prix d'exercice ou maturités pour les sous-jacents déjà existants dans notre gamme. Si le produit demandé existe déjà au sein de la gamme, l’investisseur reçoit un courriel avec les caractéristiques du produit. Si le Warrant n’existe pas, la requête sera étudiée par notre équipe d’experts Produits de Bourse et une réponse sera apportée sous 48h. Pour plus de détails sur les warrants ainsi que sur les facteurs de risque, veuillez vous référer à la documentation commerciale et juridique disponibles sur le site sgbourse.fr PRODUITS À EFFET DE LEVIER PRÉSENTANT UN RISQUE DE PERTE DU CAPITAL EN COURS DE VIE ET À L’ÉCHÉANCE. Les produits décrits dans le présent document sont émis par Société Générale et par SG ISSUER, véhicule d’émission dédié de droit luxembourgeois bénéficiant d’une garantie donnée par Société Générale de la formule et des sommes dues au titre du produit. L’investisseur est par conséquent soumis au risque de défaut de paiement, de faillite ainsi que de mise en résolution de SG Issuer et de Société Générale. Vous êtes sur le point d’acheter un produit qui n’est pas simple et qui peut être difficile à comprendre. Les produits s’adressent à des investisseurs spécialistes de ces produits et ne devraient être achetés que par des investisseurs disposant de connaissances spécifiques. Les investisseurs doivent procéder, avant tout investissement, à leur propre analyse en se rapprochant le cas échéant de leurs propres conseils. Société Générale ne peut être tenue responsable des conséquences notamment financières résultant de l’investissement dans ces produits. Société Générale recommande aux investisseurs de lire attentivement la rubrique « facteurs de risques » du prospectus du produit. Il est recommandé aux investisseurs potentiels de lire le prospectus avant de prendre une décision d’investissement afin de pleinement comprendre les risques et avantages potentiels associés à la décision d’investir dans les valeurs mobilières. Le Prospectus de Base, Suppléments et Conditions Définitives (« Final Terms ») sont disponibles sur le site  : https://bourse.societegenerale.fr/legal-documents/. L’approbation du prospectus par la Commission de Surveillance du Secteur Financier du Luxembourg ne doit pas être considérée comme un avis favorable sur les valeurs mobilières offertes ou admises à la négociation sur un marché réglementé. Pour plus de précisions, se référer à la page produit sur le site www.sgbourse.fr. LES FACTEURS DE RISQUE SONT NOTAMMENT  : Risque de perte du capital  : Le produit présente un risque de perte en capital. La valeur de remboursement du produit peut être inférieure au montant de l’investissement initial. Dans le pire des scénarios, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement. Risque de marché  : Ces produits peuvent connaître à tout moment d’importantes fluctuations de cours, pouvant aboutir dans certains cas à la perte totale du montant investi. Le produit ne comporte pas de protection du capital. Effet de levier  : Ces produits intègrent un effet de levier, qui amplifie les mouvements de cours du sous-jacent de référence, à la hausse comme à la baisse, ce qui peut avoir un effet favorable ou défavorable sur la valeur du produit, suivant les cas. Risque de crédit  : En acquérant ces produits, l’investisseur prend un risque de crédit sur l’émetteur et sur son garant. Risque de liquidité  : Le produit fait l'objet de contrats d’animation de marché, dont le but est d'assurer la liquidité du produit sur les marchés où il est négocié, en supposant des conditions de marché normales et des systèmes informatiques fonctionnant normalement. Certaines circonstances de marché exceptionnelles peuvent avoir un effet négatif sur la liquidité du produit. Il se peut que l'investisseur ne soit pas en mesure de vendre facilement le produit ou qu’il doive le vendre à un prix qui impacte de manière significative le montant qu'il lui rapporte. Cela peut entraîner une perte partielle ou totale du montant investi. Fourchette Achat/Vente  : Une fourchette achat/vente sera appliquée sur vos ordres sur le marché secondaire (tel que précisé dans la section « animation du marché » dans les Conditions Définitives du produit). Le présent document est un document à caractère promotionnel ; il ne constitue pas une sollicitation en vue de l’achat ou de la vente des produits qui y sont décrits. Produit avec sous-jacent(s) en devise étrangère ou multidevises qui ne présente pas une protection contre le risque de change  : Lorsque l’actif sous-jacent est coté et/ou libellé dans une devise étrangère et/ou, dans le cas d’un indice ou d’un panier, lorsque qu’il regroupe des composants libellés et/ou cotés dans une ou plusieurs devises, le montant de l’investissement peut augmenter ou diminuer en fonction des évolutions du taux de change entre cette (ces) devise(s) et l’euro ou toute autre devise dans laquelle le produit est libellé, sauf si le produit inclut une garantie de change. Il appartient à chaque investisseur de s’assurer qu’il est autorisé à souscrire ou à investir dans ce produit. NI LES PRODUITS, NI LA GARANTIE, NI AUCUN DROIT SUR CEUX-CI, NE POURRONT À AUCUN MOMENT ÊTRE OFFERTS, VENDUS, REVENDUS, NÉGOCIÉS, NANTIS, EXERCÉS, REMBOURSÉS, TRANSFERÉS OU LIVRÉS, DIRECTEMENT OU INDIRECTEMENT, AUX ÉTATS-UNIS NI À DES RESSORTISSANTS DES ÉTATS-UNIS OU POUR LEUR COMPTE OU À LEUR PROFIT, ET LA NÉGOCIATION DE CEUX-CI N’A PAS ÉTÉ APPROUVÉE PAR LA US COMMODITY FUTURES TRADING COMMISSION. Le bénéfice des avantages ou traitements fiscaux décrits dans ce document dépend de la situation fiscale propre à chaque investisseur, du pays à partir duquel il investit ainsi que des dispositions légales applicables. Ce traitement fiscal est susceptible de modifications à tout moment. Nous conseillons aux investisseurs qui souhaitent obtenir des informations complémentaires sur leur situation fiscale de s’adresser à leur conseiller fiscal. En cas de plainte, vous pouvez contacter l’Equipe des Produits de Bourse Société Générale par téléphone au 0 800 40 30 30, ou par mail info@sgbourse.fr ou par courrier  : Société Générale, MARK/EQD/SLS/DLP/FRA, Immeuble Basalte, Cours Valmy, 92987 PARIS LA DEFENSE 7 CEDEX. Si vous n’obtenez pas satisfaction, vous pouvez adresser votre réclamation au médiateur de l’AMF  : AMF – La Médiation, 17 place de la Bourse, 75002 Paris. Agrément  : Société Générale est un établissement de crédit (banque) français agréé et supervisé par la Banque Centrale Européenne (BCE) et l’Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR) et soumis à la réglementation de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Disponibilité du document d’informations clés  : La dernière version du document d’informations clés relatif à ce produit peut être consultée et téléchargée à l’adresse http://sgbourse.fr. 13



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