Performances n°3 mar/avr/mai 2006
Performances n°3 mar/avr/mai 2006
  • Prix facial : gratuit

  • Parution : n°3 de mar/avr/mai 2006

  • Périodicité : trimestriel

  • Editeur : Société Générale

  • Format : (230 x 300) mm

  • Nombre de pages : 28

  • Taille du fichier PDF : 2,9 Mo

  • Dans ce numéro : Accor... toujours de beaux atouts.

  • Prix de vente (PDF) : gratuit

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Performances Mag 1 2 ANALYSE I TECHNIQUE I ZOOM SUR 2 VALEURS Où va le billet vert ? Suite à la puissante appréciation du billet vert contre l’euro en 2005, une phase de retournement semble se construire. Ce mouvement doit toutefois être confirmé. Pour comprendre le mouvement de la devise américaine au cours des derniers mois, il faut extraire différentes phases graphiques. Une période de consolidation : à partir de janvier 2005, le précédent mouvement de hausse s’épuise à l’intérieur d’un triangle et les moyennes mobiles se retournent à la baisse. La sortie par le bas de cette figure en mai confirme l’émergence d’une nouvelle tendance et le dollar s’apprécie. Le mouvement puissant au début, impulsif et sans consolidation intermédiaire se confronte à un premier support en juillet à 1,1880. Ce niveau provoque un rebond intermédiaire avant le test du support majeur à 1,1638 en novembre. Cet événement marque la fin de la période de hausse du dollar et laisse place à une nouvelle phase. Comment peut se développer le mouvement depuis le point bas à 1,1638 ? Le scénario le plus favorable à l'euro se mettra en place si le support à 1,1880 est préservé. Le mouvement haussier se poursuivra alors vers 1,2163 puis vers 1,2585. Cependant, le support à 1,1880 n'a pas été clairement validé par le marché : l'analyse technique attend cette confirmation. À l'heure actuelle, il est encore possible que ce support soit enfoncé et que l'euro poursuive sa faiblesse, jusqu'à trouver un nouvel appui à proximité du support à 1,1638. Le retournement haussier vers 1,2163 puis 1,2585 sera toujours le scénario principal mais il sera beaucoup plus long à se mettre en place. Le dollar et l'euro évolueront de façon calme, latéralement, au cours des mois à venir. SCÉNARIO TECHNIQUE en bref OPINION MOYEN TERME Hausse VALIDATION au-dessus de 1,1880 OBJECTIF 1, 2163 puis 1,2580 INVALIDATION sous 1,1638 Pour bénéficier d’un levier sur la baisse du dollar, on prendra position sur le scénario grâce aux Call EUR/USD (hausse de l’euro contre baisse du dollar). Diverses échéances sont proposées avec de beaux effets de levier : entre 17 et 20x sur juin 2006, 13 et 15x sur décembre 2006. Compte-tenu du scénario technique et des incertitudes sur le délai de réalisation, on privilégiera l’échéance la plus lointaine, et en particulier le Call Warrant de prix d’exercice 1,20 (ISIN : FR0010282590, Mnémo : 1211S). Pour une prise de position sur les niveaux actuels (1,1944), on paie le Call Warrant à 0,46 euro. En cas de ralliement dans deux mois de la résistance à 1,2580, on pourrait revendre le Warrant aux alentours de 0,68 euro avec une plusvalue de 62%. L’invalidation du scénario, (passage sous 1,1638) dans le même délai nous amènerait à couper la position vers 0,24 euro, soit avec une perte de -43%. Pour réaliser vos simulations, rendez-vous sur www.warrants.com. le coin du spécialiste SCÉNARIO TECHNIQUE en bref OPINION MOYEN TERME Hausse SUPPORTS 165,20 – 160 euros RÉSISTANCES 173,50 - 183 euros De nouveaux plus hauts historiques sont attendus sur Air Liquide Depuis octobre 2005 et le rebond sur le support à 146,10 euros, Air Liquide progresse fortement, soutenu par la moyenne mobile à 50 jours. Plus récemment, les cours ont consolidé et un point bas a été marqué à 165,20 euros. Ce niveau a reçu le renfort de la moyenne mobile à 50 jours et du ratio de retracement de 61,8% de la précédente impulsion : il a efficacement stoppé l’érosion des prix. Puis, un biseau descendant est apparu : cette figure annonçait une nouvelle impulsion haussière. La récente sortie par le haut de cette figure permet d’anticiper désormais un retour sur les plus hauts historiques à 173,50 euros. Par la suite, le débordement de cette borne est attendu avec une cible suivante à 183 euros. Cette résistance est calculée par extension de la jambe de hausse 160/173,50 euros L’invalidation de ce scénario sera placée sous 165 euros.
ANALYSE I ZOOM SUR L’INDICE TOPIX Le réveil du Topix au pays du soleil levant Avec une composition plus large et plus diversifiée que le Nikkei 225, l’indice TOPIX profite pleinement de la reprise de l’économie japonaise. Les effets de la déflation s’estompent, les analystes anticipent une bonne année 2006 avec une croissance du PIB attendue à 3%. L’indice Topix est composé de 1 658 actions. Il comporte 8 fois plus de valeurs que son petit frère le Nikkei 225. Créé le 1er juillet 1969, il regroupe l’ensemble des actions japonaises cotées sur la Première Section de la Bourse de Tokyo, c’est-à-dire les plus importantes sociétés japonaises cotées en terme de capitalisation boursière. Le TOPIX reflète l’économie japonaise dans son ensemble. Cet indice présente une allocation sectorielle originale par rapport aux autres grands indices internationaux : il est très pondéré sur les secteurs de la consommation et de la finance, et très peu exposé à l’énergie. Au vu de l’évolution économique nippone, l’indice TOPIX, reflet de l’état de santé nationale, a pris de la valeur et connaît même une poussée légèrement plus forte que le Nikkei 225, du fait de sa composition toute particulière. L’indice TOPIX est l’indice de référence du tracker Lyxor ETF Japan TOPIX*. Ce produit de Bourse est coté sur Euronext depuis le 17 novembre 2005. Ce tracker est éligible au PEA et permet à tous les investisseurs de s’associer à la croissance japonaise sans droit d’entrée ni de sortie et avec des frais de gestion très faibles (0,50% TTC/an). * Ce tracker, coté en euro, réplique l’indice TOPIX libellé en yen. Son prix est sensible à l’évolution du taux de change Euro/Yen. Lyxor ETF Japan TOPIX• Code Bourse JPN• ISIN FR0010245514 Performance en% TOPIX Nikkei225 1 mois 3,70 3,34 6 mois 41,97 39,92 1 an 49,26 46,21 Principales valeurs de l’indice TOPIX en% 4,04 Toyota Motor Corp 3,37 Mitsubishi UFJ Financial Group Inc 2,26 Mizuho Financial Group Inc 1,77 Sumitomo Mitsui Financial Group Inc 1,44 NTT DoCoMo Inc Source Bloomberg au 30/01/2006 Allocation sectorielle en% 28,62 Industries générales 25,02 Biens de consommation cycliques 15,62 Finance 11,20 Biens de consommation non-cycliques 7,43 Industries de base 6,78 Communications 3,60 Technologies de l'information 1,22 Energie 0,51 Ressources Évolution de l’indice Nikkei vers l’indice Topix 115 105 95 85 75 65 55 45 Source Bloomberg au 17/02/06 Le point de vue des analystes de DayByDay Les actions japonaises progressent depuis 2003 et le graphique ne montre qu’une seule période de consolidation, en forme de triangle. La poussée haussière qui a suivi la sortie de ce triangle a été exceptionnellement forte jusqu’à la résistance de 1 180 points. Ce dernier niveau correspond à un point haut de 2001 et une consolidation se met en place depuis quelques semaines. Un retour sur le support de 1 074 points est probable et constituerait une belle opportunité pour profiter d’un nouvel élan haussier (scénario principal). En revanche, la rupture de 1 074 points signalerait une consolidation vers 1 001 points. SCÉNARIO TECHNIQUE en bref OPINION MOYEN TERME Rebond NIVEAU D’ENTREE sur le support à 1 074 points OBJECTIFS 1 180 puis 1 240 points INVALIDATION sous 1 074 points Performances Mag 1 3



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