Lyxor ETF Le Magazine Vues de marché En avril, ne te découvre pas d’un fil ! N o 4 Avril 2018 Olivier Malteste Gérant Gestion multi-actifs Lyxor AM Le mois de mars fut de nouveau un mois difficile pour les marchés actions. A l’exception notable des marchés émergents, tous les principaux indices actions sont en baisse depuis le début de l’année. Le pessimisme affiché des investisseurs s’explique essentiellement pour deux raisons  : Menaces de guerre commerciale  : Dès le 1er mars, les américains ont annoncé vouloir imposer des taxes sur les importations d’acier et d’aluminium. Le 8 mars, la Chine a de nouveau été la cible de cette volonté protectionniste. Naturellement, l’Europe et la Chine ont vivement réagi, promettant de faire de même sur des produits américains. Craintes sur le secteur technologique  : les valeurs technologiques sont au centre de plusieurs zones de turbulence avec une volonté de régulation plus importante de la part des gouvernements notamment sur le plan de leur imposition, des soucis sur les véhicules autonomes et la controverse sur la protection des données chez Facebook. Les 2 chiffres clés 130.8, c’est le niveau de l’indicateur de confiance des consommateurs américains soit le plus haut niveau depuis 2000. 25%, c’est le niveau de la taxe protectionniste souhaitée par Donald Trump sur l’acier. Positionnement de portefeuille dans les profils diversifiés - 3 Nous avons globalement réduits nos expositions sur nos portefeuilles d’ETF. Nous restons confiants sur l’environnement économique mais nous souhaitons tenir compte de la remonté de la volatilité et des risques actuels. Nous renforçons nos positions liées à l’inflation. Nous ne détenons plus d’obligations d’entreprises américaines. Néanmoins, les Etats-Unis accordent des dérogations et laissent la porte ouverte aux discussions. De plus, au niveau de la croissance mondiale, les indicateurs avancés restent très porteurs. La saison des publications de résultats permettra de confirmer ou non la bonne santé de l’économie et sera donc particulièrement scrutée. Enfin, dans le contexte actuel d’aversion au risque, les taux d’intérêts auront baissé en mars, permettant ainsi aux obligations de « couvrir » partiellement les positions actions.