Lyxor ETF Magazine n°22 décembre 2019
Lyxor ETF Magazine n°22 décembre 2019
  • Prix facial : gratuit

  • Parution : n°22 de décembre 2019

  • Périodicité : mensuel

  • Editeur : Société Générale

  • Format : (210 x 297) mm

  • Nombre de pages : 12

  • Taille du fichier PDF : 2,0 Mo

  • Dans ce numéro : les derniers chiffres des ETF européens.

  • Prix de vente (PDF) : gratuit

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Lyxor ETF Le Magazine La parole donnée à  : Anthony Cros Founder, Cros Investing Entretien avec Anthony Cros, Founder de Cros Investing Anthony Cros, Founder de Cros Investing Quelques mots sur Crosinvesting ? Cros Investing est un bureau d’analyse en allocation d’actifs qui conseille un peu plus de 60 family offices et cabinets en gestion de patrimoine en France. Véritable allocataire d’actifs externalisé, nous mettons en place des profils dédiés pour nos clients en fonction de leurs objectifs de performance, contraintes de risque, fréquence d’arbitrage et les assureurs avec lesquels ils travaillent. De manière opérationnelle nous communiquons tous les mois un rapport de performance ainsi qu’un flash marchés aux couleurs de l’entité cliente. Elle peut ainsi les relayer et s’en servir comme d’un vecteur de communication. Chaque arbitrage est motivé et justifié par nos soins et N o 22 Décembre 2019 nous éditons des flash marchés dès lors que la situation le nécessite (4 flashs exceptionnels lors de la baisse des marchés du T4 2018.) Notre processus d’investissement combine l’approche classique macroéconomique et microéconomique ainsi que l’approche graphique et comportementale Nous excluons au maximum les fonds d’allocation, patrimoniaux pour plusieurs raisons ; La plupart ne répondent aux cahiers des charges des cabinets et de leurs clients D’un point de vue règlementaire le portefeuille peut manquer de transparence Le métier d’allocataire d’actifs consiste à gérer le risque au cours du temps et nécessite dans un monde idéal une allocation de fonds purs en gestion active et passive. Pourquoi intégrez-vous des ETF dans votre offre ? En tant qu’allocataire, nous devons intégrer les risques nominal et relatif ce qui est quasi inexistant dans le monde des fonds référencés sur les contrats d’assurance vie. Pour ne prendre qu’un exemple, il est selon nous inacceptable, en termes de gestion de risque relatif, d’être positionné sur le secteur bancaire ces dernières années. Comme le dit l’adage  : « On ne rattrape pas un couteau qui tombe. » Les ETF (sectoriels par exemple) offrent une granularité que l’on retrouve difficilement en gestion active et ils nous permettent d’exclure des secteurs sur lesquels nous sommes négatifs ce qui améliore la gestion du risque. Un service haut de gamme passe selon nous par ce type de produits d’autant que leurs frais sont ultra compétitifs ce qui maximise la performance pour les partenaires/clients. Nous considérons en revanche que les ETF globaux (France, Eurostoxx, Global Emergents, etc …) ont finalement des faiblesses que l’on retrouve dans certains fonds d’allocation en gestion active car leur gestion du risque est, selon nos critères, de qualité médiocre. Une majorité de gérants traditionnels sont contraints d’avoir une tracking error faible (une marge de manœuvre faible LYXOR GROUPE SOGIETE GENERALE/4 par rapport à l’indice). Cela présente deux inconvénients pour nous  : On paye une gestion active qui est en fait presque passive Un indice de référence ne gère bien évidemment pas son risque. Or la majorité des fonds ont une corrélation forte avec leur propre indice de référence. Nous vous laissons donc trouver la conclusion. Lyxor en tant que leader européen est selon nous un acteur incontournable pour une solution éthique vis à vis de nos clients. Nous regrettons juste que l’offre sur les actions américaines ne soient pas plus large (ETF sectoriels notamment) mais sommes confiants sur le fait qu’elles verront le jour dans un futur proche. Les solutions performantes de demain se feront en combinant le meilleur des gestions active et passive. La part de marché des ETF va donc mécaniquement fortement progresser en Europe lors des prochaines années.
Lyxor ETF Le Magazine Le thème du mois Comment choisir son ETF ? Au vu du nombre d’ETF disponibles sur le marché, le choix d’un produit pertinent pour votre portefeuille peut s’averer délicat. Plusieurs fournisseurs proposent des centaines de références sur de nombreux secteurs. De plus, une fois le choix du secteur et de l’indice sous-jacent effectué, il faut s’attacher aux détails. Voici donc trois indicateurs vous permettant de choisir plus efficacement votre ETF. De plus amples informations sur les paramètres techniques des ETF sont disponibles sur notre site internet www.lyxoretf.fr N o 22 Décembre 2019 1 2 La « Tracking difference » La «Tracking difference» est la différence entre la performance d’un ETF et celle de son indice sous jacent sur une periode donnée. Elle permet donc de voir si on obtient une performance au plus proche de l’indice répliqué. C’est une mesure interessante pour evaluer un ETF sur le long terme. 3 Le TFE, Total des Frais sur Encours La « Tracking error » LYXOR GROUPE SOGIETE GENERALE/5 Il s’agit des frais à payer pour l’ETF.lls peuvent être différents en fonction du fournisseur de l’ETF, et ce même si les ETF répliquent le même indice. II est de l’ordre de 0,28% en moyenne*. *Source ETFGI novembre 2017 La « Tracking error » est une mesure de la stabilité de la réplication. II représente la déviation journalière moyenne de l’ETF par rapport a l’indice, et est donc pertinente a plus court terme. La liquidité La liquidité est une donnée importante, elle permet de voir si l’ETF est traité dans des proportions importantes. II y a plusieurs indicateurs qui permettent de l’estimer, cependant le plus parlant demeure l’encours sous gestion (AuM en anglais). Un ETF très souscrit sera plus susceptible d’etre liquide.



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