La Revue Des Deux Mondes n°96-14 15 jui 1926
La Revue Des Deux Mondes n°96-14 15 jui 1926
  • Prix facial : 6 F

  • Parution : n°96-14 de 15 jui 1926

  • Périodicité : quinzomadaire

  • Editeur : Société de la Revue des Deux Mondes

  • Format : (145 x 227) mm

  • Nombre de pages : 256

  • Taille du fichier PDF : 136 Mo

  • Dans ce numéro : mémoires, partie III.

  • Prix de vente (PDF) : 2 €

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436 REVUE DES DEUX MONDES. d'un grand pays. Mais, en même temps qu'ils apportaient de l'argent liquide, ces millions avaient la valeur plus grande d'un symbole.lls représentaient l'intérêt porté par le monde entier au relèvement de l'Allemagne, et même un peu plus  : la foi des financiers internationaux dans un tel relèvement. L'Allemand, du même coup, a compris que son pays était tiré d'affaire. Des ressources, jusqu'alors dissimulées, ont donc peu à peu reparu, attirant par une loi naturelle de nouveaux prêts, faits cette fois par les Américains ou les Anglais, non plus à l'État, mais à des particuliers. Le fait même que beaucoup d'argent allemand s'était converti pendant la panique en dollars ou en livres sterling a apporté à ce moment de précieuses ressources de change... Retenons en passant cette leçon pour rester optimistes, quand il s'agit des finances françaises 1 Soyons assurés que, si la confiance dans le franc renaissait par un changement d'orien'tation politique, notre monnaie, bientôt stabilisée, n'en resterait pas là et recommencerait à monter par le fait seul qu'elle aurait décidément cessé de descendre 1 Ceux qui vendent aujourd'hui des francs parce qu'ils croient à la baisse seraient, et très vite, les premiers à en racheter. Une stabilisation de la monnaie comme celle qui fut réalisée en Allemagne dès la fin de 1923 est, par elle-même, un bienfait capital pour le pays. Mais on ne doit pourtant pas oublier qu'elle entraîne nécessairement des inconvénients faciles à prévoir et dont il ne convient pas de s'émouvoir outre mesure, parce qu'ils sont passagers. Toute grosse opération chirurgicale, qui apporte au malade une vie nouvelle, commence par le faire souffrir et peut entraîner ce que les médecins appellent, des séquelles, toujours pénibles, parfois périlleuses, choc opératoire, phlébites, embolies, suppurations, etc... Dans cette étude sur le relèvement allemand, nous venons de rappeler les maux entraînés par les progrès de la maladie. Il nous reste à signaler d'autres maux occasionnés par l'ablation réussie de la partie gangrenée avant et pendant la convalescence. Un premier mal qu'entraîne toute stabilisation monétaire résulte du déséquilibre amené par la substitution d'une monnaie saine à une monnaie dépréciée portant à peu près le même nom. Le retour au pair de la livre sterling a ainsi beaucoup contribué à la crise anglaise. Dans le cas de l'Allemagne, le fait que le mark était tombé à zéro simplifiait les choses. Néanmoins, le
LE REDRESSEMENT ÉCONOMIQUE DE L'ALLEMAGNE. 437 prix de la vie, qui s'était maintenu au-dessous des cours mondiaux pendant la période d'inflation, remonta peu à peu jusqu'à les dépasser de juillet 1921 à août 1925. Quoiqu'il se soit tassé dans la suite, il reste, depuis deux ans et demi, établi sur un niveau beaucoup plus élevé que dans les pays voisins, où la dépréciation progressive de la monnaie continue à produire le décalage habituel entre le cours du change, les indices du gros et ceux du détail, c'est-à-dire un coût de la vie plus économique. L'Allemagne s'est brusquement trouvée dans les conditions des vainqueurs et des neutres, chez lesquels une notable augmentation de la vie, tout à fait indépendante du change, s'est produite depuis dix ans, tant pour des raisons sociales en raison des prétentions ouvrières favorisées par la guerre que par une dépréciation de l'or, moins demandé, moins acheté. Si l'on ajoute la création de courants commerciaux nouveaux pendant les hostilités et, très accessoirement, une certaine répugnance chez les ennemis d'hier à reprendre les relations commerciales, on comprend que le commerce d'exportation allemand ait traversé, en 1921 et 1925, des heures assez difficiles. Ces difficultés ont été accrues par le manque de fonds de roulement auquel j'ai déjà fait allusion. Les plus grosses maisons ont dû vivre au jour le jour. Un mouvement inverse de celui qui s'était produit pendant la débâcle a conduit alors, pour se procurer de l'argent liquide, à vendre fébrilement tous ces biens réels, maisons, terres, etc., sur lesquels on se précipitait l'année précédente, quand on « fuyait devant le mark ». L'argent s'est fait très exigeant. Le taux de l'intérêt et celui de l'escompte sont devenus exorbitants. Dans la clientèle moyenne, les facultés d'achat se sont trouvées réduites par les ruines résultant de l'inflation. Alors on s'est aperçu qu'il y avait surabondance d'usines  : installations de guerre utilisées tant bien que mal par la paix, installations d'après la guerre créées quand l'argent ne coûtait rien. Le pays avait largement dépassé sa faculté de production normale, l'équivalent industriel de ce que les Anglais appellent le goldpoint, au-dessus duquel le change est impuissant à s'élever. Tout cela a entrai né le ralentissement ou l'arrêt de nombreuses industries inutiles, le chômage, les  : en un mot, les phénomènes critiques, sur lesquels insistent les Allemands



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