L'IMPÔT sun CAPIfiAL. et espérait donc encaisser de ce chef 20 milliards de lires, au moyen desquels il aurait réduit la dette publique d'un cinquième. Un décret-loi du 24 novembre 1919, instituant l'impôt sur le capital, appliquait à tous les patrimoines de plus de 20000 lires des taux variant de 5 à 25 pour 100, les versements pouvant s'échelonner sur 30 années. Le décret-loi du 22 avril 1920 porta le minimum imposable à 50 000 lires, le taux maximum à 50 pour 100 et réduisit la période des versements à un maximum de 20 années. Les biens soumis au prélèvement étaient  : 1° Les capitaux investis en terrains et immeubles ; 2° Les capitaux placés par actes passés dans le royaume ; 3° Les titres ; 4° Les fonds de commerce, brevets, créances, fonds liquides, cheptel ; 5° Les bijoux, pierres précieuses, objets d'or ou d'argent. Un chapitre du décret-loi posait les règles d'évaluation ; un tableau indiquait le montant de chacune des 20 annuités dues par les contribuables ; dans la classe la plus élevée, l'annuité était de 21/2 pour 100. Les déclarations étant restées très inférieures aux chiffres qu'attendait le Gouvernement, M. Giolitti, qui avait remplacé M. Nitti à la présidence du Conseil, fit voter, le 21 septembre 1920, une loi qui ordonnait la conversion au nominatif de tous les titres indigènes au porteur, sauf les bons du Trésor et les récépissés de dépôt des Caisses d'épargne. Il espérait ainsi atteindre l'universalité des valeurs mobilières italiennes. La mesure ne devait d'ailleurs être appliquée que lorsque les dispositions nécessaires pour assurer la transmission aisée des titres nominatifs auraient été arrêtées. Or, ces mesures ne furent pas prises, et la loi du 24 septembre ne fut jamais mise en vigueur. Mais la seule menace de la voir transformer le régime des valeurs mobilières avait produit des effets désastreux. Les sociétés en formation ne trouvaient plus de souscripteurs, les capitaux, sollicités de répondre à leur appel, s'abstenaient, les fortunes'émigraient, la matière imposable se dérobait de toutes parts ; les capitaux étrangers, qui avaient jusque-là été encouragés par tous les gouvernements italiens, réintégrèrent leur patrie d'origine. Les offres de titres se multiplièrent sur les marchés intérieurs, où les vendeurs affluèrent