INESTIR ENTRETIENATREMENT ecte es P une nu$ee ann'eistri ue en perspecti$e Les SCPI signent un semestre record avec 4,3 milliards d’euros de capitaux nets engrangés. C’est 78% de plus qu’au premier semestre 2018, et 12% de mieux que deux ans plus tôt. « L’année 2019 s’annonce d’ores et déjà comme historique pour les SCPI », prédit l’ASPIM… <20> Novembre 2019 - N°66 - INFORM@CTIONS Frédéric Tixier pierrepapier#r La tendance du premier trimestre est plus que confirmée  : les SCPI sont bien parties pour réaliser un exercice 2019 historique par les capitaux levés. Les dernières données trimestrielles et semestrielles publiées par l’ASPIM et l’IEIF 1 créditent en effet ces véhicules de placement dans l’immobilier non coté d’une collecte nette de 4,3 milliards d’euros au premier semestre. C’est 12% de plus que le précédent record enregistré au premier semestre 2017 (3,8 milliards). Après un premier trimestre déjà tonitruant, et une collecte nette en hausse de 79% par rapport au premier trimestre 2018, les SCPI réalisent un second trimestre tout aussi exceptionnel. Avec 2,188 milliards de capitaux collectés (pour les SCPI d’entreprise et les SCPI résidentielles non fiscales), c’est le meilleur score trimestriel enregistré derrière celui du premier trimestre 2017 (2,39 milliards). En cumulé, le niveau semestriel, à 4,28 milliards (comprenant les SCPI fiscales, à hauteur de seulement 3,6 millions), établit quant à lui un nouveau record. Et laisse entrevoir une année probablement exceptionnelle pour la collecte des SCPI… « L’année 2019 s’annonce d’ores et déjà comme historique pour les SCPI », prédit d’ailleurs l’ASPIM dans son communiqué. es S de nouveau plébiscitées par les épargnants Contrairement aux premières estimations annuelles, il semble en effet que les épargnants soient revenus massivement sur le produit SCPI. Outre l’effet marché de la fin 2018 – la baisse des marchés financiers - qui les avait poussés à rechercher des placements non cotés et moins volatils, la rentabilité intrinsèque de l’immobilier collectif et sa régularité 2, sans équivalent actuellement en termes de couple rendement/risque, ont effectivement tout pour les séduire. Les perspectives de taux durablement bas, encore consolidées cet été, qui facilitent par ailleurs le recours à l’emprunt pour financer l’investissement en parts de SCPI, éloignent en outre le spectre d’un retournement du marché immobilier qui, pour l’heure, fait toujours preuve d’un dynamisme insolent. Au point, d’ailleurs, de faire oublier que la fiscalité du placement immobilier n’est pas forcément la plus attractive… rofessionnalisme et innovations des sociétés de gestion de S Le retour des flux de souscriptions est dû également au professionnalisme des sociétés de gestion d’actifs immobiliers qui, outre une stratégie de diversification et de rotation de leurs immeubles sous gestion de plus en plus systématique, redoublent d’efforts pour proposer aux épargnants des produits non seulement correctement gérés – en témoigne le succès croissant des SCPI diversifiées, où le gérant propose une allocation entre les diverses classes d’actifs immobiliers - mais également, des modalités de souscription et de niveau de frais de plus en plus en phase à leurs attentes. Le gage d’une poursuite sereine de la collecte ? e retour des S de A bureau  : B Toutes les catégories de SCPI ne profitent toutefois pas dans les mêmes proportions de cette embellie. Comparée au semestre précédent (second semestre 2018), la collecte constatée bondit en effet globalement de près de 62%. Mais seules les catégories « bureaux » (+ 67,3%) et, surtout, « diversifiées » (+ 77,8%), font mieux que la moyenne. Pour les bureaux, c’est un retour en force. Quoi que toujours historiquement largement dominante par la capitalisation (38,2 milliards d’euros au 30 juin 2019) et en nombre de véhicules (35 SCPI), la suprématie de la catégorie bureaux avait plutôt tendance à s’éroder ces deux dernières années. En 2018, année globale de (1) Association française des Sociétés de Placement Immobilier - Institut de l'Epargne Immobilière et Foncière. (2) 4,35% de rendement moyen pour les SCPI d’entreprise, 4,52% sur un an glissant au 30 juin 2019 selon la dernière mesure de l’indice EDHEC IEIF Immobilier d’entreprise France.