BIZweek n°309 25 sep 2020
BIZweek n°309 25 sep 2020
  • Prix facial : gratuit

  • Parution : n°309 de 25 sep 2020

  • Périodicité : hebdomadaire

  • Editeur : Capital Publications Ltd

  • Format : (260 x 370) mm

  • Nombre de pages : 8

  • Taille du fichier PDF : 2,2 Mo

  • Dans ce numéro : l'indice tobacco transformation 2020.

  • Prix de vente (PDF) : gratuit

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VENDREDI 25 SEPTEMBRE 2020 BIZWEEK ÉDITION 309 (hart 2 Sovereign debt downgrades A serge in rating downgrades in 2020 has surpassed peaks in previous crises (th ree-month sums of share of sovereign downgrades, 1980-2020) 30 25 20 15 10s.=1.1 4 Ô OC. Ohrra CC. Oh Oh Oh Oh Sources  : Fitch ; standard and Foc,rrs ; and TradingEcioinioim ics. during the European debt crisis, when investors did take some losses in Greece ; a large portion of their funds had been pulled out, with repayments facilitated by large-scale loans by euro area governments (Zettelmeyer, Trebesch, and Gulati 2013). This pattern has recurred over two centuries of private and official lending  : when private investors retrench, official lenders often step in (Horn, Reinhart, and Trebesch 2020, cited in Chart 1). A recent analysis comparing losses (haircuts) taken by official and private creditors raises further doubt about the supposed seniority of official sector loans (Schlegl, Trebesch, and Wright 2019). These outcomes should not be surprising. After all, governments have a history of protecting domestic creditors who lent abroad (think northern European banks in the case of Greece), and at the same time also care about stability and welfare in the borrowing country. Such altruism, in turn, weakens the official sector’s bargaining position—especially vis-à-vis private creditors. Thus, official creditors may be left holding the bag for the bulk of the losses, even when they start with little of the outstanding debt, as in Greece. A bargaining game A further challenge comes from new holdout and litigation tactics by private investors to resist large debt write-downs and restructurings. As the number of restructurings has declined, an increasing share of them have involved lawsuits. While this may not completely explain the private sector’s successin maximizing its share in debt restructuring, it is disconcerting. The second preexisting condition is the length of time debt crises are dragging on. As former Citibank chairman William Rhodes famously said during the debt crisis of the 1980s  : « It is easy to get into a debt moratorium. It’s tough to get out. » Default episodes have taken, on average, seven years to resolve and typically involve multiple restructurings. Unfortunately, debt restructurings can become a bargaining game in which the country debtor is often (rightly) willing to exchange higher future debt for lower payments now, fully intending to restructure debt again as necessary. Delay also helps both sides bargain for larger infusions from official creditors (Bulow and Rogoff 1989). And creditors may often be POST SCRIPTUM = 0. 0. 0. 0. M 4 4 4 4 4 4 4 4 4 willing to repeatedly renew (or « evergreen ») debt in order to temporarily make their balance sheets look better. The COVID-19 crisis could, in the worst case, lead to another « lost decade » in development, with long delays in debt resolution. What can governments and multilateral lenders do to make sure new funding endsup benefiting the citizens of debtor countries affected by the pandemic rather than lining the pockets of creditors ? And how can they make debt restructuring more expedient ? Here are three practical ideas  : More transparency on debt data and debt contracts It is of utmost importance that the World Bank, the IMF, and the G20 continue to insist on strengthening the transparency of debt statistics. A new and significant complication in assessing the external indebtedness of many developing economies involves China, which has become the largest bilateral creditor in recent years. Unfortunately, China’s lending is often shrouded in nondisclosure clauses, and a full picture is still elusive. More granular data on private sector creditor exposure may facilitate, in case of debt distress, more expedient creditor-debtor negotiations and allow both creditors and governments to identify which bonds are at risk of holdout or litigation tactics. An encompassing transparency initiative would include, for instance, full disclosure on sovereign bond ownership as wellas credit default swaps that shift lender composition overnight. Knowing the players involved and the amounts owed would allow the international community and the citizenry of affected countries to better monitor how scarce resources in a time of crisis are being deployed. The accounts for the country itself must become more comprehensive, with improved data on domestic debt and debt owed by state-owned enterprises. Accounting for pension burdens is also increasingly important, as recent debt workouts in Detroit and Puerto Rico vividly illustrate. Realistic economic forecasts that incorporate downside risks Realistic growth forecasts are critical to avoid underestimating a country’s near-termfinancing needs and overestimating its capacity to service its debt commitments. IMF historian James Boughton notes that during much of the 1980s debt crisis, overoptimistic growth expectations persisted, especially in Latin America. Realistic forecasts, particularly recognizing the fragility of highly indebted countries, can speed resolution of any crisis. Earlier detection of insolvency and identification of cases in which large write-downs are necessary cannot guarantee a faster resolution but are a step in that direction. New legislation to support orderly sovereign debt restructurings Legal steps in jurisdictions that govern international bonds (importantly but not exclusively New York and London) or where payments are processed can contribute to more orderly restructuring by promoting a more level playing field between sovereign debtors and creditors. For instance, national legislation can cap the amounts that may be reclaimedfrom defaulted government bonds bought at a deep discount. In 2010, the United Kingdom enacted such a law for countries taking part in the Heavily Indebted Poor Countries (HIPC) debt relief initiative, while Belgium in 2015 passed the so-called Anti–Vulture Funds Law, which prevents litigious creditors from disrupting payments made via Euroclear. It would also energize legislation to facilitate a majority restructuring, which would allow a sovereign and a qualified majority of creditors to reach an agreement binding on all creditors subject to the restructurings. The global pandemic is a once-in-a-century shock that merits a generous response from official and private creditors toward emerging market and developing economies, including preserving the global trading system and helping countries weather debt problems. Support must be forthcoming, regardless of what progress can be made in better managing debt workouts. However, to make sure as much aid as possible gets through to debtor country citizens, it is essential to ensure inter-creditor equity and fair burden sharing, especially between official and private creditors. The more official aid and soft loans can go toward helping needy citizens around the globe—and the less such assistance endsup as debt repayments to uncompromising creditors—the better. 6
VENDREDI 25 SEPTEMBRE 2020 BIZWEEK ÉDITION 309 inektimicel Cette action marque le lancement sur le terrain de l’initiative ‘Nou lagon nou leritaz, ensam anou protez nou laplaz’qui a pour objectif de sensibiliser les citoyens à la protection des océans et des zones côtières, en particulier des mangroves. L’initiative, qui va durer 4 semaines, sera clôturée le dimanche 18 octobre avec une journée de sensibilisation pour le grand public à Mont Choisy. Dans une brève allocution destinée à accueillir les participants sur la plage publique de Rivière des Créoles, S.E.M. Vincent Degert, Ambassadeur de l’Union européenne auprès de la République de Maurice, a déclaré  : « La protection de l’environnement est un combat de chaque jour ! C’est la somme de nos actions individuelles et collectives qui réussira à apporter un changement décisif pour la santé de notre environnement. » Cette action a mobilisé les membres du personnel de la Délégation de l’Union européenne et de la Tourism Authority, le Directeur de la Tourism Authority, le Président de la Beach Authority, les membres de la Team Europe (Ambassade de France, Antenne de la Région Réunion à Maurice et GIZ – coopération allemande) autour d’une action citoyenne dans une zone affectée par la pollution maritime suite au naufrage DEBRIEF LANCEMENT DE ‘NOU LAGON NOU LERITAZ, ENSAM ANOU PROTEZ NOU LAPLAZ’Initiative conjointe de l’UE et de la Tourism Authority pour sensibiliser à la protection des océans Les équipes de la Délégation de l’Union européenne et de la Tourism Authority se sont réunies mercredi matin pour une action de nettoyage à la plage publique de Rivière des Créoles et dans certaines zones affectées par la pollution maritime suite au naufrage du Wakashio. Elles se sont ensuite rendues à Falaise rouge pour la signature d’un protocole d’accord entre la Tourism Authority et Reef Conservation Mauritius pour la sensibilisation des acteurs du tourisme à la protection des mangroves du Wakashio. L’action de nettoyage a été suivie d’une cérémonie de signature d’un protocole d’accord entre la Tourism Authority et Reef Conservation Mauritius. Avec ce protocole, Reef Conservation Mauritius animera une série de sessions pour sensibiliser les acteurs du secteur touristique dont le métier est directement lié à la mer (notamment les plaisanciers) à la protection des mangroves. Cette action de sensibilisation sera menée dans le contexte du projet Sustainable Island mis en œuvre par la Tourism Authority et financé par l’Union européenne au titre de son programme Switch Africa Green. Constance Hotels, Resorts & Golf initie ses employés à l’agriculture biologique Les avantages d’avoir son propre potager ne sont plus à prouver. La crise provoquée par la pandémie de Covid-19 a mis en lumière notre vulnérabilité concernant notre approvisionnement alimentaire. Conscient de cette fragilité, Constance Hotels, Resorts & Golf a tenu à organiser, à l’intention des employés de son siège social, deux séances d’initiation à l’agriculture biologique. Animés par MauriBio, entreprise spécialisée dans l’apprentissage des techniques de cultures biologiques, ces ateliers ont réuni plus d’une vingtaine d’employés les 3 et 10 septembre derniers. Ces séances d’initiation ont, en effet, permis aux participants d’apprendre les techniques de base pour créer un potager bio chez eux. Plusieurs sujets ont été abordés, allant de la préparation de la terre aux engrais naturels, en passant par la germination des semences. Séminaire sur les obstacles non tarifaires dans les accords commerciaux régionaux Les obstacles à l’utilisation des accords commerciaux préférentiels dans la région de la SADC et du COMESA ont été identifiés lors d’un atelier virtuel organisé par la MCCI et Cap Business Océan Indien, en collaboration avec la Commission économique des Nations Unies pour l’Afrique (UNECA) le mardi 22 septembre dans les locaux de la MCCI. Le séminaire était animé par Guillaume Hugnin président de la MCCI, Rooma Pillay Narrainen, Manager, Division Trade de la MCCI, Virginie Lauret, Directrice de Programme de Cap Business Océan Indien et Guillaume Gérout, Consultant auprès de l’UNECA. Une quinzaine d’opérateurs étaient présents lors de cet atelier virtuel. Suite aux discussions, un plan d’action sera élaboré par l’UNE- CA en collaboration avec Cap Business Océan Indien. Clean Up Day 2020  : Aimons et Respectons Notre Planète Pour célébrer la Journée mondiale du nettoyage le samedi 19 septembre, l’équipe de LUX* Le Morne Resort a souhaité provoquer une prise de conscience sur la problématique des déchets sauvages. En collaboration avec The Green Village, une centaine de collaborateurs ont participé à une opération intense de nettoyage dans la région du Morne. Bien que certains endroits ne sont pas habités, des déchets domestiques, des milliers de bouteilles en plastique et des cannettes ont été retrouvés. Plus de 500 kg de déchets ont été récoltés sur une zone géographique couvrant 3 kilomètres. L’établissement a souhaité aller plus loin. En effet, durant tout le mois d’octobre, LUX* Le Morne Resort organisera sur la plage du Morne ainsi que dans les écoles de la région une campagne de sensibilisation qui s’intitule « Aimons et Respectons Notre Planète ». Parlons photo  : Photographie et Patrimoine Des entrepreneurs et des artistes collaborent pour créer « Parlons Photo ». Dans cet événement culturel gratuit et ouvert au public, un animateur invite des photographes à partager leurs pensées sur des thématiques liées au médium. Parlons Photo est une prestation originale qui s’articule autour de projections, installations et performances live, offrant ainsi une expérience tant attrayante qu’enrichissante. Ce deuxième volet de Parlons Photo explore le lien entre la photographie et la construction de notre patrimoine visuel. L’événement aura lieu le 3 octobre au Beau Plan Creative Park. À la découverte des vins bio au C Mauritius Ils ont conquis le cœur et le palais des fins connaisseurs. Les vins biologiques et biodynamiques ont fait leur apparition sur nos tables et subliment, grâce à leurs arômes, les mets qu’ils accompagnent. Cependant, ces produits demeurent encore méconnus du grand public. C’est pour mieux les faire connaître que C Mauritius, qui se trouve à Palmar, a décidé d’organiser le tout premier Organic Wine Festival. Cet établissement de C Resorts, marque sœur de Constance Hotels & Resorts accueillera les 25 et 26 septembre une série d’activités autour de ces produits issus de vignobles français, sud-africains, italiens ou encore néo-zélandais. 7

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