BIZweek n°285 10 avr 2020
BIZweek n°285 10 avr 2020
  • Prix facial : gratuit

  • Parution : n°285 de 10 avr 2020

  • Périodicité : hebdomadaire

  • Editeur : Capital Publications Ltd

  • Format : (260 x 370) mm

  • Nombre de pages : 7

  • Taille du fichier PDF : 1,2 Mo

  • Dans ce numéro : l'impact du covid-19 sur l'économie mauricienne.

  • Prix de vente (PDF) : gratuit

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VENDREDI 10 AVRIL 2020 BIZWEEK ÉDITION 285 ROBERTO AZEVÊDO Directeur général de l’Organisation mondiale du commerce COOPÉRATION MONDIALE ET COORDINATION SONT ESSENTIELLES POUR LUTTER CONTRE LE COVID-19 La pandémie de Covid-19 a, en quelques semaines, fait tourner en bourrique une économie mondiale régulière mais peu spectaculaire, apportant une nouvelle misère et une nouvelle anxiété à des millions de personnes qui craignaient déjà pour la santé et la sécurité de leurs proches. POST SCRIPTUM Les chaînes d’approvisionnement complexes ont été perturbées par des fermetures d’usines généralisées et des problèmes de transport des composants dans les ports et à travers les frontières. Des mesures d’éloignement social d’urgence ont fortement réduit la demande, les gens restant chez eux et annulant leurs dépenses, tandis que des entreprises non essentielles ferment leurs portes. Aux États-Unis, nous assistons déjà à des pertes d’emplois plus graves que celles qui ont eu lieu au plus fort de la crise financière mondiale en 2008-2009. Les revenus des travailleurs vulnérables se tarissent dans les pays en développement où les filets de sécurité sociale sont faibles. Les projections de Wall Street concernant la chute continue de la production économique vont du plus sombre au plus alarmant. Cette semaine, nous avons publié nos prévisions commerciales pour 2020 et le tableau est sombre. Nous prévoyons que les échanges commerciaux vont fortement diminuer dans toutes les régions du monde et à travers le monde. Même dans le meilleur des cas, nous voyons le commerce mondial s’effondrer de 13% en 2020 et la baisse pourrait atteindre 32%. Les mesures prises par les gouvernements et les entreprises seront essentielles pour déterminer la voie que nous suivrons. Les gouvernements ont déjà dévoilé des mesures de relance budgétaire et monétaire pour contrer les effets économiques de la pandémie - et pour éviter que le coup soudain porté aux entreprises et aux ménages ne se transforme en nouvelle crise bancaire. Les gouvernements du G20 ont accordé un soutien de plusieurs billions de dollars pour soutenir les consommateurs, les hôpitaux, les travailleurs et les entreprises de toutes tailles. Les banques centrales du monde entier ont réduit les taux d’intérêt et mis à la disposition des banques de vastes quantités de liquidités afin qu’elles puissent continuer à prêter. Les biens et services médicaux constituent un rare segment de l’économie dans lequel la demande est en hausse. Les gouvernements et les entreprises s’efforcent d’augmenter la production de tous les produits, des masques et autres équipements de protection individuelle aux ventilateurs, aux kits de test, aux médicaments et - bientôt, nous l’espérons - aux traitements et vaccins. Sur le plan de la politique commerciale, les membres de l’OMC, dont les États-Unis, la Chine, la Colombie, le Canada et le Brésil, ont introduit des dizaines de mesures pour faciliter le commerce des produits médicaux liés à la COVID, en réduisant les droits d’importation, en allégeant les formalités de dédouanement et en allégeant la bureaucratie en matière de licences et d’approbation. Ces mesures contribuent à rendre ces produits plus abordables pour les consommateurs nationaux. D’autre part, d’autres mesures - y compris celles prises par certains de ces mêmes pays - ralentiront le commerce, notamment les restrictions à l’exportation que les gouvernements ont introduites pour les médicaments, les équipements de protection et les ventilateurs, afin de renforcer la disponibilité sur le marché intérieur. Les règles de l’OMC autorisent de telles restrictions en cas de pénurie ou de menace pour la santé. Mais la restriction des exportations des fournisseurs potentiels peut perturber les chaînes d’approvisionnement et causer de graves problèmes dans les pays les plus pauvres et les plus vulnérables qui dépendent généralement beaucoup des importations pour leur équipement médical. C’est pourquoi il était important, lorsque les dirigeants du groupe des 20 principales économies ont convenu fin mars que les mesures commerciales liées à la pandémie devaient être « ciblées, proportionnées, transparentes et temporaires ». Le fait est que le commerce devra faire partie de toute réponse d’approvisionnement rapide et rentable à l’épidémie de COVID-19. Les recherches menées par les économistes de l’OMC indiquent que le commerce actuel de produits médicaux essentiels au traitement de la COVID-19 est considérable  : en 2019, les pays ont échangé pour 597 milliards de dollars de produits tels que des masques et des gants, des savons et des désinfectants pour les mains, des équipements de protection, des masques à oxygène, des ventilateurs et des oxymètres de pouls. Alors que le monde tente d’accélérer la production de fournitures médicales, il est logique de s’appuyer sur les réseaux de production et de distribution transfrontaliers existants. Nous voulons que les fabricants de ventilateurs s’attachent à en fabriquer autant qu’ils le peuvent, sans chercher à s’approvisionner en composants sur le marché intérieur, ni se demander si les pièces importées ne vont pas se retrouver coincées à la frontière. Nous voulons que le personnel médical dispose le plus rapidement possible de tous les équipements de protection dont il a besoin - l’origine de ces équipements n’est pas la question. Les gouvernements ont une certaine marge de manœuvre pour agir au niveau national afin de réduire leur facture de lutte contre la pandémie. Nos données montrent que les droits d’importation moyens appliqués sur tous les produits médicaux essentiels COV- ID-19 sont de 4,8% - 11,5% pour l’équipement de protection individuelle et 17% pour le savon à mains. Mais ils ne peuvent pas en faire assez en agissant seuls. Il est dans l’intérêt de tous les pays de coopérer pour maintenir le commerce des produits médicaux largement ouvert. Aucun pays n’est autosuffisant, quelle que soit sa puissance ou son niveau de développement. Le commerce permet la production et la fourniture efficaces de fournitures et d’équipements médicaux à mesure que la maladie progresse selon des calendriers différents dans les différents pays. Le commerce est également un canal essentiel pour l’accès à la nourriture et à l’énergie. Le coup porté aux finances publiques et aux budgets des ménages sera suffisamment sévère sans pour autant rendre les fournitures nécessaires plus rares et plus chères. L’OMC fait sa part pour aider les gouvernements. La transparence des politiques commerciales aidera les gouvernements et les entreprises à planifier leurs décisions en matière d’approvisionnement et de production. C’est pourquoi j’ai exhorté les membres de l’OMC à partager rapidement les informations sur les politiques commerciales liées à la COVID. La tâche qui nous attend est immense, mais avec les bonnes politiques, un leadership fort et une approche collective, nous pouvons limiter les dégâts et entamer ensemble le processus de redressement. 4
VENDREDI 10 AVRIL 2020 BIZWEEK ÉDITION 285 Even if Mauritius emerges out of confinement on April 15th, the rest of the world including out major trading partners could remain under stay-at-home orders for weeks thereafter. Based on current information, that is a more or less one-month lockdown during which about 35% of the economy is operating, we expect Mauritius to experience a 2020 GDP contraction – for the first time in a generation – of about 5% in an optimistic scenario. Having said that, the real figure is likely to be worse given that some industries will remain at a standstill even after Mauritians will be free to circulate, and demand for some services will drop. Government has already crafted stimulus packages as wellas aid packages, to ensure that short-termliquidity. Six-month moratoriums on capital repayments and mortgages are being offered (interest included for some), cheap two year MUR and USD credit lines are being offered, as wellas a Wage Assistance Scheme which helped cover 50% of March salaries capped at Rs 12,500 per employee, and unstructured workers being allowed to claim 50% of minimum wage in aid. These packages amount to around 2% of GDP excluding the USD lines and are likely to be insufficient ; although we are convinced more aid will follow. Change in consumption patterns We believethat consumer spending patterns will change in the coming months. First and foremost, consumers are likely to delay and/or trim spending on luxury goods and items. This leads us to believethat large expenditures will be put off, for example purchase of a car or purchase of that extra land/flat/house for investment purpose. Conversely, we expect travellers, when they do resume travelling, will likely have a preference for ‘reasonably’priced and ‘value-for-money’destinations. Some businesses – both large and small – will feel more anguish, but this is also a once in a lifetime opportunity to make the necessary reforms and/or structural adjustments that have been previously put-off for another day. Now is the time to for all to Gather around thee, as one people, as one nation. Sectorial Views Financial Services Banks have never been better capitalised and/or have liquidity buffers than at the start of 2020 when Basel III requirements came into full effect. That said, the absence of revenue for its corporate clients and loss of jobs for households will result in short-termcashflow issues for both of these categories of bank clients. Banks have therefore been given more cash and relaxed credit impairment guidelines to help keep cash flowing through the system ; which, they are likely to do so for self-preservation. The fraction of non-performing loans is bound to rise although it remains unclear to what extent and it could be contained. In its sector comment, Moody’s stated that « a protracted period of low oil and commodity prices raises asset risk for many of them [banks] » yet nonetheless believes that the measures discussed above would « mitigate coronavirus’negative effects on banks ». On April 1st, Moody’s downgraded its Mauritian outlook therein increasing the risk of a ratings downgrade. This in turn would have a significant impact on banks’ability to pursue some international forms of financing and hence lead to prolonged reduction in profitability. Consumer Finance is likely to see an appreciable decrease in asset quality, especially for household appliances and Asset Financing (mostly motor vehicles and equipment). Further, they are likely to experience a slowdown in activity should consumers opt to defer non-essential expenditures. Insurers, on the other hand, are likely to benefit from the pandemic as their healthcare offerings do not cover Pandemics ; further with few vehicles on the road would likely result in an entire month’s worth of savings in accident claims. However, the longertermrepercussions are presently unclear. Hospitality Beach resorts, hotels, travel operators as wellas all the ancillary service providers (including food & logistics providers) are all poised to experience their worst year on record. Highly leveraged with cracks showing, some are too big to fail as they would in turn infect the banking sector and thousands would lose their livelihoods. Being bailed out is therefore probable ; but we hope with the adequate strings attached to reform/restructure both operations and the industry. This will be of paramount importance as the tourism industry worldwide is likely to experience a 2nd shift in consumer spending/patterns in a decade. This shift, we firmly believe, will steer vacationers away from the luxury segment and into theupper/middle-market. Real estate With non-grocery trade frozen for a month and several businesses being non-revenue generating during the confinement period, we expect corporates and retailers alike to experience liquidity issues. This would result in delayed rental payments and could in turn apply downwards pressure on rental yields. Downward revaluations of investment properties are therefore looking increasingly probable. Should employers start laying-off, the expatriate home rental market will be hit first as domestic home ownership rates are very high. This would in turn render property investments less attractive. LA TOUR AXYS STOCKBROKING REPORT Mauritian economy  : COVID-19 Impact Assessment on Various Sectors On the 4th of April, AXYS Stockbroking released its report entitled ‘COVID-19 IMPACT ASSESSMENT’. According to the stockbroking firm, the Mauritian economy will experience a Gross Domestic Product (GDP) contraction this year « for the first time in a generation. » The analysts at AXYS feel that the pandemic has offered an opportunity to bring about necessary reforms and structural adjustments in some sectors of the economy, especially in businesses ro 41. Others Agriculture 11011101> Tech Manufacturing Prolessional Socs tg Rs503bn Construction iple 2019 GDP4, Property eme e Lotstics Hospiterty gbe. Trade Manufacturing EBIEMIMÉM Trade MI Financial Services RIZ Hospitality 2.0 ej,.13 2.2 7.0 Logistics clamp 6., Property 13,:,71111/1 5.9 Construction El 11115 4.5 Professional Sv. EriallEl 4.13 Tech le/1:11/1 4.3 Agriculture ZN 3.4 Financial Services 4.1 13.5 12.2 te MM 11.9 Airline and gamingQl Q2 Q3. Q4 Air Mauritius (MK) has shown that, as the national carrier, it is here to repatriate citizens stuck abroad, as wellas fetch essential cargo as wellas medical supplies. MK will in all likelihood obtain a cash injection from its majority shareholder  : the Government of Mauritius. Gaming companies willalso experience a short-termslump in revenue due to postponement of lottery draws and sporting events ; and nonetheless, poised to experience a swift rebound. Construction/Property development Given that the global economy is poised to contract in 2020, we expect the property sector – focusing on an overseas clientele – to experience a dry-up in leads. Their potential customers are likely re-assessing their equity portfolio losses and other consequences of the pandemic ; and therefore, likely to delay property purchases. Groups that having been touting ‘property’as their panacea are about to see their masterplan developments delayed by a few years. By extension, both Contractors and Building Materials companies are likely to experience weak demand in coming months. Agriculture Sugar prices have slumped – an unintended consequence of the slump in oil prices which has in turn dragged down demand for bio fuels – to their lowest level in about two years. This wiped out the glimmer of hope at the start of 2020 when prices had ralliedup to Rs 13 000 per ton of raw sugar, but have since fallen below Rs 9 000 per ton. Sugar growers and millers are thus facing yet another year of loss-making operations. Government has encouraged the growing of produce locally which would offer a path to heightened diversification for sugarcane growers, as wellas aid the fight to preserve our current lifestyle through a reduction in carbon footprint of fresh vegetables & fruits. The current empty supermarket shelves in the UK strongly suggest that demand for canned fish could be a record levels ! Our main agricultural export, fish, are therefore rather hampered by limited production and/or logistical/shipment issues in the wake of the pandemic. Logistics Given the disruptions to global trade as wellas the domestic economy, freight forwarding and transport operators will likely experience a slowdown. However, distributors could see a substantial pick-up in activity especially as ‘home delivery services’have started to grow exponentially given that an entire population is stuck at home. Perhaps this will be the trigger to drive/boost the online grocery business which has thus far lagged far behind other online shopping. Manufacturing The Manufacturing sector which constituted about 17% of GDP in 2009 now makesup less than 13%, that is almost on par with Trade and Financial Services. Goods manufactured for exports are likely to experience a slump in demand for reasons already discussed/enumerated above while consumers stay at home and limit non-essential purchases. That said, the rupee has been depreciated to record lows following the Repo Rate cut and resumption of US Dollar purchases by the Central Bank. A weaker rupee will help both exporters of goods as wellas ‘export-oriented’services (e.g. hospitality and business outsourcing) through higher income ; but cannot help with the reduced demand. Trade Restaurateurs and traders – especially non grocery – as wellas ‘cosmetic’services (including hairdressers) will be among those most affected by the lockdown. Quite simply due to the fact that consumers cannot spend. Having said that, most retailers and similar businesses will likely bounce back swiftly following the lockdown as consumers crave a burger, a haircut or that one clothing item. Grocers on the other hand are likely to experience some of their best March and/or April on record ! Their suppliers (e.g beverages & cooking gas providers) ; however, if also exposed to hotels & restaurants will likely experience a dip, albeit not as strong as in other sectors. Any traders dealing in luxury goods or expensive items, household materials {e.g. tiles}, and cars among others will experience a protracted slowdown in demand due to deferred spending. 5

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